江铃轿车 :产能开释,新品上市 福特撼路者有望从头界说国内越野SUV商场。我国人口很多且中西部区域以山地和高原地势为主,跟着消费需求的晋级和多样化,咱们以为经过性更好的越野SUV在国内存在必定消费需求。但国内越野SUV车型匮乏,导致商场需求未能完全发掘。福特撼路者越野功能拔尖、装备丰厚、造型时髦,低配车型在中端越野SUV商场的竞赛力处于领先位置,高端车型有望凭仗更好的性价比抢占迚口越野SUV的商场仹额。若定价合理,有望从头界说国内越野SUV商场,招引更多非专业顾客购买。 新一代全顺

  文章来历：股海网发布时刻：2015-07-09阅读次数：下载次数：0保藏：

  福特撼路者有望从头界说国内越野SUV商场。我国人口很多且中西部区域以山地和高原地势为主,跟着消费需求的晋级和多样化,咱们以为经过性更好的越野SUV在国内存在必定消费需求。但国内越野SUV车型匮乏,导致商场需求未能完全发掘。福特撼路者越野功能拔尖、装备丰厚、造型时髦,低配车型在中端越野SUV商场的竞赛力处于领先位置,高端车型有望凭仗更好的性价比抢占迚口越野SUV的商场仹额。若定价合理,有望从头界说国内越野SUV商场,招引更多非专业顾客购买。

  新一代全顺:800万辆沉积之后,再度収力。福特新一代全顺是江铃轿车迄今为止最大的出资项目之一,总出资额近10亿元。新车估量将于2016年上半年上市,将显着改进当时全顺系列车型偏老的问题,销量有望大增。

  JMC轻卡:逆势添加,职业位置显着加强。国四排放规范的严格履行对国内技能水平偏低的轻卡职业构成较大冲击,但公司技能储藏深沉,国四轻卡不只产能充分,并且涨价起伏在5000元左右,进低于其他品牉,从2014年三季度开端,月销量长时间超越10000台,职业位置显着增强。

  小蓝基地产能充分,有利支撑车型放量。江铃小蓝基地30万辆整车产能于2014年四季度投产,20万台汽油収动机工厂于2015年事季度投产。

  与老基地20万整车产能比较,小蓝基地投产意味着江铃轿车产能大增150%,为后续多款重磅新车的上市和放量供给有利支撑。

  盈余猜测与出资主张:咱们估量2015年成绩增量首要由JMC轻卡供给,福特撼路者及新一代全顺将在2016年供给较大赢利增量。咱们调整公司成绩猜测为2015年/2016年/2017年EPS别离为2.78元/5.03元/6.48元(原猜测值为2015年/2016年3.15元/5.50元),保持激烈引荐评级。

  危险提示:1)排放规范履行力度低于预期;2)新品上市不达预期。(安全证券王德安,余兵)

  7月4日万科发布月报:公司6月份完结出售面积195.5万平方米,出售金额251.9亿元。2015年1-6月份公司累计完结出售面积902.6万平方米,出售金额1099.6亿元。另前次发布月报以来,公司新增项目8个,别离坐落深圳市罗湖区、福州市台江区、常熟市文明片区、太原市小店区和大连市甘井子区,占地面积算计53.2万平方米,计容建面算计153.05万平方米,地价款算计57.68亿元。

  出售额超商场预期立异高,出售单价添加进步毛利率:万科6月份出售面积和出售额环比别离上升了18.41%和21.87%,同比别离上升了12.36%和29.91%。6月出售金额251.9亿元,创近一年来新高,显着超越商场预期。6月平均出售单价12885元/平方米,比较5月又有所添加,毛利率下降的忧虑得到了有用缓解。

  加大拿地力度,确保存货可持续性:公司6月新增项目8个,计容建面算计153.05万平方米,地价款算计57.68亿元,同比别离添加111.37%和1488.98%,公司本年补库存力度也是超出预期的,再考虑到和万达的协作,存货的可持续性有保证。

  推出100亿额度内A股回购方案,支撑系统性危险引起的股价跌落:7月4日公司董事会审议经过A股回购方案应对系统性危险引起的股价大幅震动。回购资金来历为自有资金,标明公司流动性足够,现金流状况良好。方案显现,在回购资金总额不超越人民币100亿元、回购股份价格不超越人民币13.70元/股的条件下,若全额回购,估量可回购股份不少于7.30亿股,占本公司现在已发行总股本的比例不低于6.60%。回购方案经过削减股本进步股价,有助于进步出资者决心。

  推进物业服务商场化打开,引进作业合伙人机制:6月23日,公司董事会审议经过万科物业事务走向商场化路途,寻求快速添加的整体战略。未来几年万科物业新接受项目将大部分来自非万科开发的楼盘,鼓舞万科物业经过并购与协作完结快速添加,打开物业服务立异,进步物业服务竞赛力。此外,赞同面向万科物业系统职工引进作业合伙人机制,激起职工立异性,有助于公司物流地产项目开发推行。

  保持引荐评级:万科本年以来涨幅显着落后板块,后期的批量获取地块、新事务的拓宽和落地将成为股价重要催发剂。估量公司15-17年EPS别离为1.55、1.77和1.98元,咱们保持公司引荐评级。

  危险提示:与万达协作落地发展低于预期,新事务拓宽缓慢。(银河证券胡华如)

  公司6月份完结签约面积191.95万方,同比添加61.32%,环比添加40.7%;签约出售金额256.52亿元,同比增55.3%,环比增46.3%%;单月公司认购完结268亿,不管从成交规划仍是认购规划都是公司前史的单月最高点。上半年,公司累计完结签约面积584.7万方,同比添加16.7%,增幅较上月扩展13.9个百分点;签约出售金额760.4亿元,同比上升16.7%, 增幅较上月扩展13.1个百分点。一方面公司活跃的推货方针以及子公司在半年度成绩节点不同程度的加大了出售力度。下半年来看,公司依旧会保持相对活跃的出售战略,进一步进步去化水平,推货方面800亿是保底新推,咱们以为公司具有近1000亿的推货才能。

  拿地方面,公司6月新增3个项目,别离坐落广东省佛山、阳江市以及四川成都,出资出资金额21.3亿,获取项目规划建筑面积123万方,项目均价1729元。从购区域域来看都是公司现在出售体现较好的区域,进一步弥补了公司的土地储藏规划。上半年公司算计拿地金额为101.2亿元,相关于出售金额比例仅为13%,为近年来的最低水平。

  在当时的出资环境下,干流房企在房价以及商场环境持续回暖的情况下,不管是出售规划仍是预期赢利水平都将有显着的改进,加之较低的估值水平,将会成为未来一段时刻获得相对收益的首要标的。

  福星股份树立职工持股方案福星财富集算方案,参加人员规划是公司董监高及公司中心事务主干,其间十名高管拟参加比例算计为39%,其他职工比例为61%,方案总规划方案为2亿元,配资比例为2:1,规划上限为6亿元,优先比例年化收益为7.1%,公司股东供给连带责任担保。

  近两年公司跟着商业物业储藏规划的添加,成绩具有安稳支撑;15年开端将是公司货值愈加充分的一年,新三村很多项目在全年都有安稳的货值供给。估量全年可售货值总规划将会到达160亿,出售规划将会在80到100亿之间,且旧城改造安稳的赢利水平将会支撑公司成绩安稳添加。

  公司现在每股NAV为21.11元。当时公司股价为11.25元,NAV折价率为46.7%,在这轮股价调整之后依旧是干流地产股中安全边沿最高的标的。跟着公司主业以及集团资源注入预期不断增强,以及职工持股方案的推进,关于二级商场公司股价具有直接的支撑。

  继集团体内地产事务财物贱价注入,到职工持股方案的提出,都显现出了大股东关于上市公司未来打开的决心与希望。考虑到集团内部生物医药资源以及未来或许的财物注入预期,未来公司股价向好预期激烈。

  公司旧城改造项目未来出售及集团资源注入存在不确定性。(广发证券乐加栋,郭镇)

  新都化工在复合肥事务高添加的一起强力打造种类盐和川菜调味品事务板块,活跃探索新常态下传统形式与电商形式的交融,终究完结乡村商场刚需产品掩盖、农产品反向收买、乡村物流整合并供给全方位服务的商业形式。咱们估量公司2015-2017年EPS别离为0.70/0.92/1.21元,当时股价对应PE别离为39.8/30.4/23.0倍,保持公司激烈引荐评级。

  复合肥发力,氯化铵复苏,成绩超预期:公司发布2015年半年度成绩预告批改公告,上半年归属于上市公司股东的净赢利批改为0.84-0.96亿元,同比增速由0-20%上修为40%-60%,成绩超商场预期。公司上半年成绩超预期首要得益于复合肥销量、出售毛利添加和氯化铵价格上升。分季度来看,二季度净赢利为3788-4991万元,同比大增,首要是上一年二季度成绩受联碱和磷酸一铵连累,基数较低。

  复合肥迎来收获期,成绩持续向好:公司复合肥事务近年来打开战略调整显着,一是产能全国布局,活跃开辟北方商场;二是加强品牌建设,途径下沉,持续发掘商场潜力;三是复合肥产品优化晋级,着力推行硝基肥、水溶肥等新产品。本年上年增量首要来自于宁陵和平原新建产能的开释,而新式复合肥销量占比的进步,使得单吨盈余进步,未来复合肥成绩持续向好。

  种类盐全国布局持续推进,静待新增产能投进:为应对盐业变革全面铺开后的商场,公司活跃与全国各地省盐业公司深度协作,树立多个出产基地掩盖全国商场,树立竞赛优势。公司已连续在应城、宁陵具有出产基地,并将在钦州、佛山及北方国际性海港等地树立食盐研制、出产、分装基地,依托与当地盐业公司的协作开发该省食盐商场并辐射周边区域。咱们估量下半年在辽宁、广西和广东的新建产能将投产,产能开释带来新的成绩增量。

  望红食物和新繁食物已收入囊中,调味品战略稳步推进:公司使用本身优势,以川菜调味品工业并购整合为关键,打造规范化川菜调味品并在川渝区域及全国广阔区域推行。公司经过控股望红食物和新繁食物,以郫县豆瓣和四川泡菜两大拳头产品作为进军川菜调味品商场的切入点。借用与调味品途径高度重合的盐业公司途径,调味品有望快速放量,构成新的赢利添加点。另一方面经过调味品的途径建设,抢先掌握途径资源,进步途径掌控力,为未来食盐铺开后的种类盐途径建设做好衬托。

  哈哈农庄快速推进,乡村电商为公司打开再添新动力:网络信息化对乡村出产资料和生活资料的途径改造已是大势所趋,公司掌握职业打开头绪,依托复合肥事务在乡村现有的经销商、零售商途径和盐业公司在乡村的营销网络,活跃推进公司乡村电商事务的打开。经过哈哈农庄、哈哈订肥、哈哈带货、哈哈农贸四个APP的打造,将哈哈农庄打造为我国乡村真实的电子商务渠道。哈哈农庄有望成为乡村精英创业渠道、乡村公交物流整合渠道、电商下乡最终一公里接受归纳渠道。公司战略超前,履行力强,乡村电商打开已处于职业领先位置,为公司大农化的久远打开再添新动力。

  危险提示:复合肥产能开释低于预期危险;多种类盐需求低迷危险;调味品事务拓宽发展低于预期危险;哈哈农庄开辟低于预期危险。(长城证券)

  公司办理层磨合已挨近结尾,新打开阶段降临。2013年公司现大股东我国平煤神马动力化工集团入主后,公司由民营控股变为国有控股,从2013年到2015年5月,公司一向处于公营体系与民营体系的磨合期。跟着公司新一届办理班子的建立,咱们以为这种磨合已挨近结尾,公司行将迎来新的打开阶段。

  公司定位为平煤神马动力化工集团新动力、新资料渠道不变。大股东平煤神马动力化工集团是一家以动力化工为主导的国有特大型企业集团,在重组公司时曾许诺将把公司作为新动力、新资料范畴的打开渠道,并许诺自本次重组事项成功完结之日起3年内将其具有的高端银浆等项目的优异财物连续注入重组后的上市公司。大股东旗下3家上市公司别离定位煤炭采选、煤化工和新资料渠道,公司作为大股东新动力、新资料渠道位置估量在办理层理顺后将得到加强,别的查询大股东网站,其在新资料范畴还触及碳素超高功率石墨电极、糖精及其间间体产品以及SAL 特种纤维等资料产品。

  传统事务光伏切开刃料及废砂浆收回整体稳中有缩,等候下流光伏商场的进一步好转。公司主营事务产品光伏切开刃料及废砂浆收回处于国内龙头位置,2014年下流光伏商场已企稳上升,但一方面这种企稳仅仅暂时的,仍没有完全好转,另一方面公司产品出产严格遵守各项环保要求,产品品质较高,价格优势不是很显着,因而公司光伏切开刃料及砂浆收回事务整体以保持现有规划为主,需等候下流光伏商场进一步清晰好转才有望进入新一轮的扩张期。

  碳化硅陶瓷热交换管新资料发展顺畅。公司碳化硅高功能热交换管由持股46%的上海中科易成新资料技能有限公司担任运营,已开端小规划出产,现在正在进行商场的推行及客户试用,估量2015年三季度会有小批量订单。碳化硅陶瓷热交换管具有十分优异的导热功能,能够接受1400℃的超高温,能够耐氟化氢腐蚀, 还具有十分高的力学强度。在恶劣的作业条件下,其换热效率和使用寿命别离是现有热交换资料的270倍和3-10倍。据相关计算, 石墨换热器的潜在商场容量在200亿元左右,氟塑料和贵金属换热器别离在100亿元左右。假设其间即便有20%的碳化硅陶瓷换热器替代,碳化硅陶瓷换热器的商场容量达80亿元以上。

  出售辽宁新大新动力不意味着进军光伏发电战略改变。公司持股51%的辽宁新大新动力出资有限公司首要担任光伏电站的出资, 但因土地地势及土地不允许租借获得的原因,公司所持新大新动力股权协议转让中。但公司进军光伏发电新动力范畴战略不变, 估量将首要依托大股东土地资源打开。

  新动力、新资料远景看好,PB 估值较低,给予引荐评级。我国已于6月30日正式向联合国气候改变结构条约秘书处提交了应对气候改变国家自主奉献文件《强化应对气候改变举动--我国国家自主奉献》,确定在2030年左右到达碳排放峰值,以光伏、风电为代表的清洁动力长时间远景看好,公司定位大股东新动力、新资料整合渠道值得等候。估量公司2015-2016年收入别离为21.01亿元、24.51亿元,净赢利别离为0.42亿元和1.02亿元,每股收益别离为0.08元、0.20元,每股净财物别离为6.47元、6.67元,短期PE 估值较高,但PB 估值具有必定安全边沿,考虑下流光伏职业已企稳,咱们以为可给予公司2016年2倍PB 估值,给予引荐评级。